有色金属行业周QY球友会报：制造业复苏预期增强锑钨向上行情持续

　　本周核心关注4月财新中国制造业PMI升至51.4创2023年3月来新高。2024年4月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.4，高于3月0.3个百分点，再度创2023年3月来新高，反映制造业生产经营活动继续加快扩张。

　　下周重要数据发布:5月11日（周六09:30）中国4月CPI、PPI同比。

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　　贵金属：黄金小幅回调。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）跌1.7%，COMEX银期货收盘价（活跃合约）跌1.6%，中东风险缓和，黄金价格承压下行，但美国数据显示核心通胀依然顽固，市场对美联储的首次降息时间推迟至12月，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

　　工业金属：锡矿累库，锡价冲高回落。本周，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-1.3%、-1.7%、-1.8%、1.6%、-3.2%、-2.2%。铜方面，国际铜矿供给扰动持续存在，TC持续下探到3.4美元/干吨。锡方面，曼相矿区复产时间待定，印尼政府已经发放锡矿生产配额44481.63吨，该国正在加速生产配额审批；LME库存有累库迹象，锡价高位回落。建议关注铜、铝等工业金属板块。

　　稀土、钨等小金属：钨全面上涨。稀土方面：本周镨钕金属价格持平、镨钕氧化物价格上涨0.4%。第一批稀土指标公布，2024年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标同比增速分别为12.5%、10.4%，国内供给增速有所收窄支撑稀土价格。钨方面：黑、白钨精矿价格及下游产品全面上涨，各品位黑、白钨精矿涨幅均在3%左右，目前供应偏紧，随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势QY球友会。

　　能源金属：能源金属价格稳中有升，需求端关注后续以旧换新政策对需求实际拉动幅度，锂供给端关注宜春云母企业的产量及成本变化情况。（1）锂：碳酸锂价格小幅上涨，锂精矿、金属锂、氢氧化锂价格持平。宜春市生态环境保护委员会于4月24日发布了《关于进一步加强对全市锂渣利用处置指导的通知》，其中明确云母锂渣中含关键特征污染因子铍、铊、氟化物等将被界定为危废，危废处置将提高云母提锂企业的综合生产成本。（2）钴：钴价总体持平。（3）镍：镍矿持平，镍金属、镍豆、镍板、硫酸镍价格小幅上涨。从能源金属整体需求端来看，以旧换新政策有望拉动新能源汽车需求，后续关注实际需求拉动幅度。建议关注：中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、格林美、永兴材料。

　　投资建议。2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>

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　　稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>

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　　稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色，关注西部矿业、云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份QY球友会、中国宏桥、明泰铝业，关注中国铝业、南山铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

　　证券之星估值分析提示兴业银锡盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示盛达资源盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示铜陵有色盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示云铝股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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　　证券之星估值分析提示云南铜业盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示神火股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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　　证券之星估值分析提示锡业股份盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示东方钽业盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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